مدلسازی نرخ بازده مورد انتظار بازار ایران با استفاده از قراردادهای آتی سکه بهار آزادی

نرخ بهره و نرخ بازده مورد انتظار در اموری همچون تصمیم گیری های مالی و سرمایه گذاری ها به عنوان یکی از ابزار های کلیدی اقتصاد مهندسی و ارزیابی طرح ها ،مورد استفاده گسترده قرار می گیرند و فقدان ابزارهای با درآمد ثابت در بازار ایران، همواره برای تصمیم گیران و تحلیل گران این سوال را به وجود می آورد که از چه نرخی به عنوان نرخ بازده موردانتظار بازار استفاده کنند و این نرخ چگونه ساختار و رفتاری دارد. در این پژوهش در تلاش بودیم تا با استفاده از قراردادهای آتی نرخی را به دست بیاوریم که بتواند نماینده ای برای نرخ بازده مورد انتظار بازار باشد و در گام بعد اقدام به مدل سازی آن نمودیم. برای مدل سازی از مدل تعادلی وزیچک و مدل های اقتصادسنجی استفاده نمودیم و تخمین پارامترهای مدل وزیچک را به روش حداقل مجذور خطاها انجام داده ایم. نتایج پژوهش ما نشان داد که نرخ بازده مورد انتظار به دست آمده از قراردادهای آتی با مدل های نرخ بهره تک عاملی همخوانی دارد و مدل های تعادلی می توانند ویژگی های آن را بهتر از مدل arma و garch تبیین نمایند.